Country Garden da China enfrenta votação crucial para adiar pagamentos de títulos onshore

Um canteiro de obras de edifícios residenciais da incorporadora chinesa Country Garden é retratado em Tianjin, China, em 18 de agosto de 2023. REUTERS/Tingshu Wang/File Photo Acquire Licensing Rights

HONG KONG/XANGAI (Reuters) - A empreendedora imobiliária chinesa Country Garden (2007.HK) enfrenta um teste crítico de confiança dos investidores nesta quinta-feira, enquanto os credores se preparam para votar sua proposta de adiar pagamentos de um empréstimo de 3,9 bilhões de iuanes (535,4 dólares). milhões) de títulos privados onshore.

A votação, que deverá terminar às 22h00 (14h00 GMT), hora de Hong Kong, é um obstáculo importante que a Country Garden terá de ultrapassar enquanto se esforça para evitar o incumprimento no meio de uma crise financeira crescente e da oposição de alguns credores.

O desenvolvedor sem dinheiro tem discutido com credores onshore para prorrogar os pagamentos do título. Propôs pagar a dívida em prestações ao longo de três anos, em vez de cumprir as suas obrigações até ao prazo de sábado. O título não é negociado publicamente.

O mercado imobiliário da China, que representa cerca de um quarto da economia, está a braços com uma crise de dívida que abalou os mercados globais e provocou receios de contágio do sistema financeiro, numa altura em que o país já se debate com um abrandamento mais amplo.

“No mercado onshore, a extensão da dívida é uma prática comum e muitos promotores chegaram a um acordo com os investidores”, disse Gary Ng, economista sénior para a Ásia-Pacífico da Natixis.

Ng disse que uma análise interna descobriu que 0,4% dos títulos corporativos da China foram prorrogados nos últimos 12 meses, mantendo a taxa de inadimplência real baixa em 0,08% até o final de junho.

“A Country Garden pode conseguir prorrogar suas dívidas, mas isso não significa que a empresa e o setor imobiliário estejam fora de perigo, a menos que as vendas de casas se recuperem.”

Alguns credores disseram que disseram à empresa na semana passada que não apoiariam uma prorrogação.

Os detentores de títulos parecem prontos para votar em mais de três propostas na quinta-feira. A primeira é uma prorrogação que permitiria à empresa reembolsar o principal até 2026, e outra acrescentada esta semana é um período de carência de 40 dias para efetuar o pagamento caso a proposta de prorrogação seja vetada.

Na quarta-feira, os credores que detêm 10,5% do principal em dívida adicionaram uma nova proposta onde podem votar para declarar imediatamente a inadimplência da empresa.

A empresa se recusou a comentar antes da votação.

Um advogado de reestruturação de títulos onshore, que não quis ser identificado devido à delicadeza do assunto, disse que o pior caso seria a inadimplência da Country Garden ainda na quinta-feira se a proposta fosse aprovada pelos detentores de títulos.

Um detentor de obrigações disse que queria que a empresa fosse liquidada agora para que os credores pudessem recuperar os seus activos mais cedo.

A Country Garden – a maior incorporadora privada da China – registrou na quarta-feira incríveis US$ 6,7 bilhões em perdas no primeiro semestre e alertou sobre os riscos de inadimplência.

Afirmou que se o seu desempenho continuar a deteriorar-se, poderá ser incapaz de cumprir os seus compromissos financeiros, o que poderá resultar em incumprimento e incumprimento cruzado de certos empréstimos.

O passivo total da Country Garden era de cerca de 194 mil milhões de dólares no final de junho, inalterado em relação ao final de 2022, com base nos resultados financeiros do primeiro semestre.

O país enfrenta 108,7 bilhões de yuans (US$ 14,91 bilhões) em dívidas com vencimento em 12 meses, enquanto seu nível de caixa fica aquém de cerca de 101,1 bilhões de yuans.

Um incumprimento por parte da Country Garden exacerbaria a espiral da crise imobiliária do país, colocaria mais pressão sobre os seus bancos em dificuldades e poderia atrasar a perspectiva de uma recuperação não só do mercado imobiliário, mas de toda a economia chinesa.

O plano de prorrogação do título privado da empresa prevê pagamentos em sete parcelas com término em setembro de 2026. Este ano serão feitas três parcelas iniciais, com 2% do principal cada. O cupom será mantido na mesma taxa de 5,65% e pago anualmente.

A votação será realizada através de reuniões privadas e não está claro com que rapidez os resultados serão posteriormente disponibilizados aos detentores de títulos.